No mercado financeiro, algumas Companhias enfrentam problemas de liquidez em seus papéis, especialmente aquelas que realizaram recentemente o IPO ou que compõem uma classificação setorial de subsetor/segmento pouco aquecido. Nesses casos, variações naturais do mercado podem ter um impacto maior nas oscilações da cotação da ação, gerando movimentações atípicas (subidas e quedas mais bruscas).

Isso acontece porque nem sempre há compradores e/ou vendedores executando ordens, e na ausência de um mercado bem fomentado, um investidor que esteja comprado ou vendido em alguma ação não consegue desfazer de sua posição. É aí que entra a função de um agente Formador de Mercado (Market Maker).

Essa atividade tem como objetivo fomentar a liquidez das referidas ações, ou seja, o quão rápido se converte o papel em dinheiro. Trata-se de uma empresa (geralmente um banco de investimento ou corretora) que se envolve em mercados bilaterais de um determinado título, garantindo sempre uma ponta compradora e vendedora (de acordo com o tamanho do mercado de cada título), procurando lucrar com a diferença no spread da compra e da venda, manter a funcionalidade do mercado e infundir liquidez.

O Market Maker faz isso garantindo que o volume de negociações seja grande o suficiente para que as negociações possam ser executadas de maneira contínua. Portanto, se um detentor de títulos quiser vender o título, o formador de mercado comprará dele. Da mesma maneira, se um investidor quiser comprar uma determinada ação, os formadores de mercado garantirão que as ações dessa empresa estejam disponíveis para venda. Assim, eles atuam como atacadistas nos mercados financeiros.

Os preços estabelecidos pelos formadores de mercado são reflexo da oferta e demanda. Normalmente, um formador de mercado descobrirá que há uma queda no valor de uma ação antes de ser vendida a um comprador, mas depois de ser comprada do vendedor. Assim, os formadores de mercado são compensados pelo risco que assumem enquanto detêm os títulos.

As equipes de RI firmam contratos com Market Makers de no mínimo 12 meses, automaticamente extensíveis para os períodos seguintes (prazo indeterminado). Dentre as cláusulas contratuais, são definidas as seguintes condições:

• Spread mínimo/máximo (em % ou $)
• Volume ou bloco mínimo/máximo de negociação (número de ações)
• Vigência do contrato (início, término e extensão)
• Lote de unidades padrão (volume de ações)

Vale apenas ressaltar que, para a manutenção da liquidez das ações de uma Companhia, o formador de mercado tem atuação somente sobre as ações em circulação na bolsa de valores (free-float), não naquelas que são detidas pelos grandes acionistas controladores. Quanto maior é o percentual do free-float, maior é a liquidez.